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简单说茅台未来的增长取决于三个因素,一是产能,二是提价,三是系列酒。茅台未来产能增长还有多大空间呢?在2017年的股东大会上,董事长李保芳透露了茅台的产能规划,“现在茅台酒已经具备48000吨产能,今年(2018年)正在进行6600吨扩建,明年(2019年)可以形成5万吨产能,原则上,短期内不再考虑扩建,会持续很长时间。系列酒也在扩建,现在有3万吨,正在扩建2万吨,未来3年内,系列酒与茅台酒对半开,茅台酒产能5万吨,系列酒产能5.5万吨,投放市场的量4万吨左右茅台酒,5万吨左右系列酒。”

第二,美元,我们觉得之前比较强势,最主要是它退出宽松政策先于其他国家,欧元区,我们刚才已经看到了,2019年可能开始加息,第四季度就不买债券了,欧洲央行会议也证实了这一点。日本也在大幅度的减少购买日本的债券,并且从下半年就会调高对于十年期债券利率的预期,通胀也在上涨,所以我们觉得其他国家的货币退出政策也在赶上。因此我们认为中长期来看,6-12个月来看,美元还是保持相对的弱势,相对于欧元和日元,我们觉得欧元和日元会产生反弹。

“澳大利亚研究人员的自然趋势是与最优秀者合作。现实是,无论我们是否喜欢,世界上大部分最顶尖的知识将来自中国,”劳伦森称。他还表示,澳美高校之间的研究合作和联合项目仍处于增长阶段,但区别在于如今澳中此类合作正以更快速度增长。在医学等生命科学研究领域,美国对澳更重要,但在工程、材料和计算机领域,中国对澳更重要。在他看来,这两个领域应被视为互补关系。(丁雨晴译)

该官员表示,特朗普之所以无视马蒂斯的提议,是因为他希望之前发的推文能受到实际行动的支持,尽管这样会导致和俄罗斯产生更大的分歧,特朗普也没有把周围人的建议放在眼里。事实上,最终的空袭计划是在特朗普和马蒂斯的互相妥协下做出的。特朗普于11日发推称:“俄罗斯誓言要击落飞向叙利亚的每一枚导弹。准备好吧俄罗斯,导弹会来的,又新又好又‘智能’的导弹。”此前一周,国防部一直在考虑如何宣布对叙军事打击,没想到特朗普却以在推特上“开炮”的方式做出了宣告。

中国信贷风险,今年大家的感触也比较深,我觉得大家可以看到图中,中国近几年杠杆的速度上行非常快,从2007年的150%,到去年年底,我们预测是270%,确实上行的速度比较快,规模也比较大,所以中国从去年二季度开始全面的去杠杆,还有就是加强监管作为货币政策的首要目标。今年也提出降低宏观杠杆率,以及首提结构性去杠杆。我们认为去杠杆、加强监管,在长期是有益的,短期一定会出现波动,出现阵痛。我们认为,今年阵痛已经开始显现,在中国市场上,信贷出现风险一定是在债券市场最先出现风险,今年截止到5月份,我们已经看到有近200亿的债券违约,一开始是集中在民企,90%以上是民企,最近我们也看到有一些SOE和地方融资平台开始违约,这个状态和2015年、2016年的态势有些相似。另外我们看到,中国银行不良率开始上升,虽然上升的幅度,一季度上到1.75,就是0.01个百分点,但是因为信贷规模巨大,实际上上升之后,绝对值还是比较大的,我们估算了一下有120亿左右的违约增加。最近央行也有新草案,就是在市场上对于不良率的重新定义,之前不良率在3%左右,但是我们有一类是关注类贷款,是在3-5%,所谓关注类贷款,就是不良率在全球上的明确定义90天不还贷就是不良了,我们之前觉得,90天不还贷,但是还是有可能还的,就放在关注类。按照新的草案,实际上只要90天不还,按照全球的定义就是不良。所以,我们觉得这个对于银行各方面的资产负债和经营也会带来比较大的影响。这实际上进一步的,他要有更多的拨备,这也是要加强监管,今年表外业务不断的向表内业务的移进,银行间的借贷也不断的减少,通道业务不能做了,人民币贷款保持相对稳定的状态下,社会融资额在5月份有巨大的下滑,今年以来一直都是下滑,增长率来看,第一次跌到11%以下,这都是对市场比较大的影响。我们判断,一方面央行相对来说,去杠杆,加强监管不会变,但是短期内,央行还是会保持市场相对的稳定,就是保持流动性的相对稳定,我们今年也可以看到,流动性比较紧的时候,央行会降准,或者是定向降准,或者是扩大抵押贷款的抵押品的范围。我们认为,今年央行还是会继续保持降准,提供流动性便利不会变。另外一方面,央行是流动性大致不变,对于市场上来讲,由于银行作为提供信贷的源头,开始不断加强监管,在收缩,所以市场上的流动性还是相当的紧张,融资成本在不断的上升,最近央行的季度报告,融资成本从去年的5.2上升到5.9,这是非常快的上升。所以,我们觉得信贷在放缓,融资成本在上升,违约在上升,所以今年确实债券市场有比较大的压力。

另外,4月6日美国对俄罗斯实施新一轮制裁,导致卢布和俄罗斯股市大跌。特朗普4月9日称,将在接下来的24至48个小时内“做出重大决定”,以回应发生在叙境内东古塔地区的化武装袭击事件。针对特朗普可能采取的行动,俄罗斯陆海空三军已经处于备战状态。因此,地缘政治紧张未得到有效缓解,黄金避险需求仍存。

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